的意见

媒体改革的最大赢家是新闻集团

称之为拉克伦定律。Mumbrella的蒂姆•伯罗斯(Tim Burrowes)认为,政府周末宣布的全面媒体改革计划带来的诸多后果之一是,Ten成为新闻集团(News Corp)大家庭一员的可能性越来越大

难怪鲁珀特•默多克(Rupert Murdoch)上周五晚上在纽约与马尔科姆•特恩布尔(Malcolm Turnbull)和唐纳德•特朗普(Donald Trump)同台时看起来如此高兴。

我们以前遇到过这种情况。

在收购Ten新闻集团40年之后,在为了获得美国国籍而不得不再次放弃该集团30年之后,默多克家族回归的道路似乎终于铺平了。

请注意,我们以前确实遇到过这种情况。

周六上午宣布的重大媒体改革并不是过去十年中唯一一次改变所有权法律的尝试.工党和自由党此前都曾尝试过,但均以失败告终。

但这一次,我怀疑它会通过。

在所有主要媒体所有者似乎达成共识的情况下,反对媒体大亨集体意愿的将是一个对连任毫无兴趣的政客。

而且(澳大利亚纳税人除外)广泛的一揽子改革几乎所有商业媒体机构都是赢家。

周一早上ASX开盘时,它们的股价就会飙升。

只是,就像经常发生的情况一样,看起来默多克家族的利益将成为最大的赢家。

所有权法是最根本的变化,但让我们暂时把它的影响放在一边。

许可证费用

对澳大利亚商业广播公司来说,最直接、也是最舒适的胜利是取消执照费,代之以频谱使用费。或者,正如政府所描述的那样,“转向更有效的广播收费”。

在实践中,这些变化将使广播公司(包括电视和广播)支付的费用仅为2010年的六分之一。

仅仅7年前,他们支付了年收入的9%,每年电视网络收入高达2.82亿美元

工党媒体部长斯蒂芬•康罗伊(Stephen Conroy)在2010年2月宣布了一个临时折扣,后来变成了永久性折扣

考虑到广播公司将被要求支付约4000万美元的费用,这标志着广播公司的说客——以及澳大利亚自由电视台主席哈罗德·米切尔(Harold Mitchell)的胜利。对我来说,这听起来很划算,因为能够使用公共电波向所有人广播。

在这个预算纪律严格的时期,政府想从那些每天向选民播放新闻简报的人那里得到什么回报,这将是一件有趣的事情。尽管我怀疑答案就在问题中。

有观点认为,这些网络需要帮助主要是因为这些天所有的广告收入都流向了谷歌,而Facebook并没有完全积累起来。

在过去的七年里,广播公司对纳税人的贡献大幅减少了86%。

然而,从2010年到2015年(澳大利亚自由电视台公布的最后一个完整日历年),网络广告收入仅从39.7亿美元小幅下降至37.8亿美元,下降了4.8%。

我突然意识到,电视网络商业困境的主要根源实际上是它们之间的竞争。在争夺观众份额的过程中,它们为美国内容支付了过高的价格(通常是令人痛苦的长期合同),推高了体育版权的成本。

指责Facebook和谷歌可能有点过于简单。

尽管如此,据澳大利亚通信部称,行业监管机构澳大利亚通信和媒体管理局“将在五年内对频谱定价进行审查检查新价格结构的运作情况,并确保安排妥当
保持适当的”。

这仍将是政府能够与电视网络保持一致的一个极好的未来。

考虑到上月,ACMA以15亿美元的价格将一部分频谱拍卖给了TPG和沃达丰,2013年又向Optus和澳大利亚电信(Telstra)出售了价值20亿美元的股票电视网每年将支付4000万美元他们之间开始看起来非常便宜。

赌博广告的限制

为了让改革方案获得通过,电视网将付出的代价是接受对赌博广告更严格的限制,尤其是在比赛直播时。这可能会抵消尼克•色诺芬(Nick Xenophon)等议员的潜在反对。

这方面的主要输家将是Nine和Seven,他们热爱美国职业棒球联合会(NRL)和美国职业棒球联合会(afl)的观众对博彩广告商很有吸引力。Ten没有那么多的曝光率,它现在的主要运动是Big Bash板球,它一直小心翼翼地把它培养成一个家庭友好的环境。

在过去的几年里,电视业对赌博广告的过度依赖已经变成了那个时代的烟草广告。

今年3月,我们经历了一个肮脏的低谷Nine被发现违反了现行规定,在儿童电影《Spiderwick Chronicles》期间播放CrownBet的广告,并试图辩称这不是一部儿童电影

我怀疑,很少有人会因为看到网络被迫做出更好的行为而感到完全悲伤。体育博彩往往展示了该行业最糟糕的一面。

修改反虹吸运动规则

如果有一项改革需要政府拿出一定程度的勇气,那就是采取任何行动,让习惯于在免费电视上观看体育比赛的观众远离体育。

简而言之,反虹吸列表这意味着免费广播公司将在一长串体育赛事中获得优先权。

但是一些反虹吸的变化是没有争议的。

当每个免费的二级频道都像主要频道一样容易获得时,它们没有得到同样的待遇是过时的。所以解决这个问题是明智的。

同样明智的是,免费广播公司如果想要一项赛事提前6个月举行,就必须下定决心,在三个月前不得犹豫。

但对于新闻集团旗下的福克斯体育(Fox Sports)以及由新闻集团和澳大利亚电信(Telstra)联合拥有的付费电视网络Foxtel来说,一些反虹吸式的改革将意味着更大的胜利。

如果公众不花钱就不能观看澳大利亚在橄榄球世界杯上的比赛,他们将会有一些抱怨。

我怀疑,国际足球也可能主要转向付费电视,这一举动将主要损害SBS的利益。只有澳大利亚的世界杯比赛可以免费播放。其他国际团队将不再自动出现在地面电视节目中。

此外,在海外进行的世界杯预选赛也可以转移到付费电视上。

同样不在名单上的还有英格兰足总杯决赛。

对于橄榄球联盟来说,只有在澳大利亚或新西兰进行的测试才会受到保护。只有与澳大利亚有关的世界杯比赛,以及决赛,将保证免费播放。

有一天,板球迷可能会困惑地发现,澳大利亚的国际比赛只有在国内或新西兰进行时才会受到保护。

在海外举行的戴维斯杯网球比赛也将被取消。

网球迷们可能还会发现自己花钱观看温布尔登和美国网球公开赛。

与此同时,随着澳大利亚公开赛、澳大利亚大师赛和美国大师赛都从保护名单上消失,高尔夫很可能完全从免费转播中消失。

在赛车运动方面,巴瑟斯特将会离开,但澳大利亚F1大奖赛将会保留。

不过,皇冠上的宝石——奥运会、墨尔本杯、原产地,以及NRL和AFL总决赛都将是安全的。

如果福克斯体育和Foxtel在这方面是赢家,那么免费电视将失去有时相对便宜的节目。

这也将使体育管理者陷入两难境地,他们将更经常地面临选择,是通过免费电视提高比赛的曝光率,还是通过付费电视获得更多收入。

本地内容

也会有新规定将在许可证易手时保护本地电视内容这就是所谓的触发事件。

这些措施在实践中是否有多大作用还有待观察,因为网络公司已经掌握了以尽可能便宜的方式履行最低限额义务的技巧。

事实上,一些新规定似乎直接承认了旧规定不起作用。

一般来说,电视广播公司将被要求每六周提供900分钟的本地内容(或每天大约半小时)。

如果节目是新闻,需求就减半。如果内容实际上是在当地拍摄的,每分钟的内容价值是三倍。

这些对电视台来说听起来都不太麻烦。

但是交通部制作了一些漂亮的图表。

媒体所有权法

这让我想到了最重要的问题。所有权法律。

目前,电视网络最多只能覆盖75%的人口。在任何地方,媒体公司只能在三分之二的免费电视、广播和报纸上出现。这就是为什么三巨头——Seven, Nine和Ten——与包括Prime, SCA和WIN在内的地区分支机构结成双胞胎的原因。

这种情况将会改变。

由于市场预计将出现一波并购潮,这将推动周一股价飙升。

在即将播出的媒体版《权力的游戏》中,有七个主要的部落:

默多克家族;Kerry Stokes;布鲁斯·戈登;费尔法克斯股东;九个股东;Southern Cross Austereo股东;以及Prime Media集团的股东。(让我们先假设Ooh Media和APN Outdoor专注于他们的合并计划。)

有些是潜在买家。其中一些是潜在的收购目标。有些两者兼而有之。

要了解所有权的复杂性,请查看ACMA的所有权地图。

现在更仔细地看一下。又乱又复杂,不是吗?

你自己决定费尔法克斯会怎么样。上周末,TPG资本的提议再次浮出水面可能会比你想象的更快地导致分手。

人们最感兴趣的是新闻集团和默多克家族的各种投资,以及他们与Ten的关系。

尽管澳大利亚竞争与消费者委员会(Australian Competition & Consumer Commission)仍将在任何交易中拥有发言权,但这将只是一般条款,而不是媒体所有权法的具体条款。

而且很难想出一笔大到足以让Fairfax受阻的交易(除了新闻集团可能收购Fairfax旗下所有报纸)。

正如我之前所写的,新闻集团对《十大新闻》的触角已经深入

  • 拉克兰·默多克已经拥有Ten大约8%的股份。
  • 福克斯电讯(新闻集团拥有一半股份)拥有Ten约14%的股份。
  • 销售公司MCN (Foxtel拥有多数股权,Ten拥有25%的股份)已经在为Ten做广告销售。
  • 十传媒在美国的两大内容交易之一是与21世纪福克斯(执行联合主席:拉克兰•默多克)的交易。
  • Ten的很大一部分本地真人秀节目是由21世纪福克斯(21st Century Fox)的合资企业Endemol Shine制作的。
  • 拉克兰•默多克(Lachlan Murdoch)是向Ten提供2亿美元贷款的三位担保人之一,该贷款将于今年年底到期。

默多克:他会成为最大的赢家吗?

事实上,唯一明显挡在新闻集团和Ten之间的是布鲁斯•戈登。

作为地区玩家WIN的所有者,戈登在Nine和Ten的阵营中都有一席之地,分别拥有15%的股份。

去年,在Nine为了与南十字星Austereo签订新协议而抛弃WIN后,WIN转而加入了Ten

与拉克兰•默多克(Lachlan Murdoch)一样,戈登在牌桌上还有另一个筹码,同样是贷款安排的担保人。

如果Ten在7个月后贷款到期时违约,默多克、戈登和第三担保人詹姆斯·帕克(James Packer)将对接下来发生的事情有发言权,包括可能拥有网络资产的优先购买权。

默多克和戈登也可以为Ten的董事会提供新设施的担保。董事会表示,为了保持竞争力,需要2.5亿美元。

当这一消息上月披露时,澳大利亚证券交易所(ASX) 10股的价值在不到一周的时间里腰斩。上周五收盘时,该股仅价值8000万美元。这只是六个月前的六分之一。其价值仅为两年前的十分之一。

我相信,随着执照费的减免和法律的修改,我们也将在周一看到Ten的股价反弹。

无论如何,对于Ten的股东来说,这并没有什么乐趣,他们是出于投资原因而不是在最终的游戏中拥有发言权。我怀疑,这并不是说现在还有很多价值投资者。

我敢肯定,这就是上个月拉扎德资产管理公司(Lazard Asset Management)向澳大利亚证券交易所(ASX)宣布开始减持其10%的股份,降至8.75%的原因。

而且,Ten未来仍有很多动荡。

一种可能性是Ten将不得不再次发行(大量)新股票。如果这笔贷款不能展期,它仍有可能被迫进入破产管理程序。它的资产负债表上已经有了重组公司KordaMentha。

Ten公司管理层面临的任务依然艰巨。

首先,这家广播公司需要一笔新的2.5亿美元贷款安排。对于一家市值还不到三分之一的公司来说,这是一个很大的要求。

而唯一挡在公司董事和资不抵债之间的就是贷款安排。

唯一可行的办法是,为之前的安排提供担保的三位董事将资金投入新的安排。

因此,拉克兰•默多克、布鲁斯•戈登和詹姆斯•帕克这三位股东的意图变得至关重要。

他们的意图在上个月的更新中得到了一点暗示。它建议,如果a)成本削减重组计划——又名“转型过程”能够落实到位,贷款可以展期;b)执照费被削减;3)美国电影公司免除了部分债务。

几周前,这三件事似乎都不太可能发生。然而现在,行星已经对齐。

政府已经完成了自己的职责——甚至没有等到预算日——宣布削减许可费。

然后是内部切割,抱歉,是变形。这就是管理咨询公司麦肯锡(McKinsey)进驻大楼的原因。这是管理层可以直接拉动的关键杠杆。

我确信,在这艘已经运行得很紧的船上,大量裁员将是必然的。将整个新闻业务外包给新闻集团旗下的天空新闻(Sky news)开始显得顺理成章。

第三个关键因素是美国电影公司——哥伦比亚广播公司(CBS)和21世纪福克斯(21st Century Fox)——在重新谈判内容协议方面的合作。

在这两种情况下,这两家工作室已经与Ten展开了三足竞赛。

这些交易都是在美国电视剧和喜剧收视率较高时达成的,澳大利亚的三家电视台都竞相向美国电影公司提供资金。在那些年里,美国电影公司从Seven、Nine和Ten之间的竞争中受益匪浅。相比之下,目前唯一有利可图的趋势是现实。

在CBS工作室的案例中,三条腿的比赛是它与Ten关于其二级频道Eleven的不同寻常的安排。早在2010年,Eleven和CBS找到了一种方法,绕过电视牌照的规定,让CBS持有Eleven的股份,作为提供内容的回报.Ten拥有ElevenCo三分之二的股份(以及版权),CBS Studios提供内容,并拥有另外三分之一的股份。

上周澳交所(ASX)更新的一行字显示,在过去6个月里,基于ElevenCo的业绩,CBS Studios没有获得股息。相比之下,上一季度的股息仅为70万美元。

Ten在ASX的更新中简要提到了CBS工作室的合作关系

鉴于Ten没有为《Eleven》的表现向CBS支付股息,人们不禁会想,在瘦身问题上,Ten在这家美国电影公司的银行里还有多少善意据报道,其主要的产出协议每年高达1.2亿美元(尽管我怀疑可能会比这少一点)。

值得注意的是,据报道,2013年,Nine花了1亿美元才与华纳兄弟(Warner Bros)解约。Seven与NBC环球的协议到期。

然而,CBS工作室也会意识到,如果达成协议能帮助Ten生存下去,那也符合它自己的利益。有所收获总比什么都没有强。

与Ten合作的另一家大型工作室则处于一种不同的三腿竞赛中。

正如我上面提到的,21世纪福克斯是默多克的公司,拉克兰·默多克是执行董事长之一。

当然我们都不知道的是,这三个担保人实际上在想什么,在说什么。尽管默多克已经决定不更换他在十人董事会的代表,这使得利益冲突成为一个更小的问题。

拉克兰·默多克真的想要《十》吗?如果你在周五问我,修改媒体所有权法这一艰巨的任务会让我怀疑。但周六上午的公告传来了。

布鲁斯·戈登的意图是什么?他是一个长期投资者。但他也已经88岁了。他的一个主要动机将是如何确保未来的安全——如果做不到这一点,他将花一生的时间来建立WIN资产的价值。

还有詹姆斯·帕克8%的股份。起初,他和朋友拉克兰•默多克(Lachlan Murdoch)同意一致投票;但我们闹翻了默多克从《七号新闻》挖来詹姆斯·沃伯顿,让他来运营这家电视台

当然,我们也不知道默多克和戈登是否已经达成了协议。

但我的预测是:在未来的阴谋中,新闻集团将是最大的赢家。总是这样。

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